成本因素对期铝价格有支撑
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铝市承受供应过剩及高位库存压力，但是成本因素对铝价却予以了一定的支撑，使得铝价在疲软之中亦难以大幅出现大幅回落。成本因素的探讨要从电解铝的生产公式开始，一般情况下，生产一吨电解铝的公式为：
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1吨电解铝 = 1.98吨氧化铝 + 0.6吨阳极炭块 + 冰晶剂及氟化盐等 + 14500度电
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下面我们将逐步分析个生产因素的价格，从而推导出一吨电解铝的理论成本价。
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(1)生产1吨电解铝需要价值约5445元的氧化铝
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氧化铝的价格通常跟随电解铝波动，而在电解铝价格构成的因素中，氧化铝所占成本一般会达到电解铝生产成本的17%左右。
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氧化铝厂以中铝为代表，在今年6月1日起将氧化铝价格下调了5%至2850元/吨，而受此影响，其他氧化铝厂也纷纷将氧化铝价格由前期的2800元/吨左右下调至2650元/吨。故倘若我们取中间值2750元一吨来进行计算，生产1吨电解铝大约需要价值5445元(2750*1.98)的氧化铝。
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(2)生产1吨电解铝需要价值约2340元的阳极炭块
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石油焦是生产阳极炭块的必要原料，对阳极炭块的价格有着较为直接的引导作用。石油焦价格由1月份的1300元/吨大幅上涨至4月份的2400元/吨，而后因为国内调高成品油价格提振厂商扩大炼油产能影响，石油焦价格于6月份又回落至1800元/吨。而阳极炭块则受此影响由年初的3000元/吨大幅上涨至4月份的4500元/吨，至6月份又回落至3900元/吨左右。由于5月份我国石油焦的当月产值环比及同比均保持了较大幅度的增长，加之在中国港口囤积了40万吨石油焦，故石油焦市场将会面临供应突然过剩的问题，这会压制其价格出现回落，从而带动阳极炭块的价格出现回落。现在我们保守的预计，生产1吨电解铝大约需要2340元(0.6*3900)的阳极炭块。
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(3) 生产1吨电解铝需要6090元成本的电
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电价占电解铝产业生产成本的40%以上，电价的上涨对电解铝成本的增大有直接带动作用。现在电解铝企业大多通过直购电方式获得电价，较正常电价的优惠幅度在0.03-0.06元/度，故我们按照0.4元/度计算，此刻生产1吨电解铝大约需要5800元(0.4*14500)的电力成本。
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发改委决定对禁止类高耗能企业电价调节由0.2元/度提高至0.3元/度，而限制类企业的电价将从0.05元/度提高到0.1元/度。电价的上涨使得电解铝的生产成本再次扩大。电价每上涨0.01元，相对应的电解铝生产成本就会增加145元左右。而据市场最新数据反馈，在河南的电解铝厂的电价平均成本已经被上调了0.03元/度，而对应的电解铝生产成本则上涨了435元。我们取电改后全国电解铝用电成本上调的中间值0.02元/度，则电解铝成本将会再度增长290元/吨。
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故综合来看，在电价因素上涨后，生产1吨电解铝大约需要6090元的电力成本。
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(4)生产1吨电解铝需要约2100元的其他成本费用
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其他成本包括冰晶剂、氟化盐等添加材料费用，此外，亦包括了管理费用、工资费用、机器厂房折旧费用、税金及贷款利息等生产费用。其中，冰晶剂等添加费用价格波动性较小，生产1吨电解铝保持在250-300元/吨之间，在此我们取中间值275元。而生产费用大约占电解铝生产成本的10-15%左右，我们取中间值12.5%。根据近一个月长江现货铝的市场平均价格14600元/吨推测，生产费用大约在1825元/吨左右。故综合来看，生产1吨电解铝需要约2100元的其他成本费用。
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(5)电改后1吨电解铝的出厂成本价约在15975元
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综合上面所罗列的生产成本，我们可以得到：
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1吨电解铝=5445(氧化铝)+ 2340(阳极炭块)+ 6090(电力成本)+ 2100(其他成本)= 15975 而15975元只是电解铝的出厂成本，倘若我们加入运输费、仓储、管理等费用，则在期货市场上，1吨电解铝的实际价格将大于16000元。现在的沪铝主力期价为14900元/吨，按照成本分析，期铝价格仍有望延续反弹。