以香港恒生指数股指期货为例，其理论上正常的升贴水幅度是正负50点左右，如果基差在此范围内运行，期货的价格发现功能是很难体现出来，期指跟随现货指数走势的机会更高。在升贴水超出合理水平，并维持一段时间的情况下，期指将在此时给予现货的中期趋势指引。换句话说，股指期货升贴水的表现才体现出了市场中的强手对股市趋势的判断，而期指在盘中的波动受到市场消息、突发事件、市场心理等短期因素影响，未必是股市中期走势的先兆。以沪深300指数在过去一个月升水的情况看，股指期货应该算不少压低内地股市的动力。最后，大家在指责股指期货是造成股市重挫元凶的时刻，是否还会在今后股市大幅上涨之时，感谢股指期货的助涨作用呢？相信那时，我们早已把功劳归于自身了。