综合来看，导致市场出现过剩的主要原因是大部分国家的需求萎靡，除去中国显著的表观需求增长16.9%以外，全球精锌消费总体降低7.1%。因此，随着产 能的大量释放及消费增速未及预期，国际锌市供大于求的局面料将延续并扩大，这将对锌价形成压制。

-

就精炼锌的下端消费来看，镀锌板的消费增长带来了期锌商品属性层面的推动力。去年国内镀锌板消费量创下历年最高纪录。据世界金属统计局公布的数据显示，去 年1—11月份国内累积消费量近448.5万吨，比上年同期的369.5万吨水平提高22%，这主要收益于汽车业和建筑业的兴盛。但作为国民经济的重要产 业，这两大行业受到宏观经济调控影响巨大，也因此连带起了期锌的金融属性和商品属性。在整个市场流动性趋紧的情况下，产业通过资金链纽带传导实体运作后， 经营活动的规模和效益将受到一定影响，在去年国内汽车业创出产销皆超过1350万辆、成为“双世界第一”的历史性突破后，在国内房地产开发投资同比增长 16.1%、商品房销售面积同比增长42.1%后，料想今年该两大行业的发展前景将逊色于去年。商品属性在金融属性的强烈干预下将失去主要影响地位。去年 随着锌库存和价格的同向上升已经让市场认识到金融属性的作用力，而另一方面国内外高企的库存也是市场供需格局失衡的一个表现，即使期锌有朝一日回归自身基 本面，价格也将遇到来自商品属性层面的阻力。
-
综上所述，期锌价格在金融属性与商品属性的博弈中，无论是在两种属性共同作用之下，还是在两种属性轮动作用之下，市场皆存在众多利空因素。因此，笔者 看淡后市期锌的表现，投资者可适时逢逢高抛空，下方目标位在15700元/吨。