学界对于2010年通胀的看法存在分歧，比较主流的观点是不会出现恶性通胀，人们不必过于恐慌，政府也无需出台紧缩的货币政策。但有时“主流”往往等同于“谬误”，出于对自身财富保值的需要，不妨先对2010年通胀做出三大猜想，看看哪种情形最可能发生：

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    一是2010年无通胀，CPI指数在3%以下。持有这种观点的理由是在产能过剩、总需求不足的情况下不可能出现通胀。用更直白的表述就是：当企业的产品还发愁卖不出去，它怎么敢提价？

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    商品价格的上升除了受货币贬值的因素影响外，还受到供求关系的影响，而货币只愿意流向稀缺的商品。金融危机爆发后，外需急剧萎缩，2009年因出口萎缩直接减少的需求就高达5000万美元。在供大于求的情况下，一般消费品的价格很难上涨。比如1997年—2002年的时候，产出缺口指标为负值，中国经济也在为通货紧缩而苦恼，甚至出现了对“流动性陷阱”的担忧。

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    但也有学者指出，产能过剩的问题发生在重工业领域，对于主要由生活必需品构成的CPI直接影响并不大。当公用事业和能源的价格在上涨，肯定会传导到CPI上。

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    二是2010年将发生恶性通胀，CPI上涨幅度达到双位数。这是所有人都不愿看到的结果，业内专家也认为这决不可能发生。不过世界上很多事情往往就是出人意料，我们不妨把这个结果看成是2010年的“黑天鹅”事件，对此将在本期封面文章中进行阐释，这里就不再赘述。

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    三是2010年出现温和通胀，CPI控制在3%－5%之间。或许，这是政府最需要的一个数字。既摆脱了通货紧缩的泥沼，可以刺激企业开工，促进就业和保持经济增长，又可以避免高通胀所带来的社会动荡。中国政府控制通胀的手段有很多，当然在国内外不确定因素越积越多的情况下，达成这一目标还需要很高超的技巧。

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    对于个人投资者来说，5%的通胀率是个比较尴尬的数字。这意味着现金存款将越来越“毛”（别忘了构成CPI之外的东西也在涨价），必须要进行积极的资产配置，而另一方面紧缩的货币政策也可能随时祭出，处于泡沫状态的资产将是非常危险的。特别是，如果5%的通胀率保持相当长的时间，那么无论对政府还是个人来说，管理起来就更加困难了。在制定策略之前，需要认清未来可能会爆发什么性质的通胀，好对症下药。