江西铜业三季度末超过百亿元的存货，引起了 《每日经济新闻》记者的注意。

截至2009年9月末，公司存货达到100.98亿元，同比增长46.65%，较第二季度末增长33亿元，增长幅度达到48.53%。而100.98亿元的存货也是公司有史以来最高的存货纪录，甚至超出了去年底原材料处于高位时的存货价格。在2007年、2008年，公司存货最高也不到90亿元。

公司对三季报存货高企解释称，产量增加、原材料采购量增加以及原材料价格上涨导致存货大幅增长。

然而这样的解释难以令投资者信服。

一位曾经担任国内大型铜企高层的人士向记者透露，一般在公司盈利情况逐步下降的情况下，都会以公司的存货销售为主，这样可避免高存货带来的风险，至少不会增加原材料采购，江西铜业库存创新高让人难以理解。

该人士还认为，如果是公司对今年的铜价持续看好，那这或许能解释公司大量存货的行为。在原材料处于低价位时，大量购入，有利于在此后铜价的上升过程中享受较高的毛利率，也有利于公司未来业绩高速释放，带来巨大收益。不过该人士也表示，这种做法对于国内大型铜企来说并不可取。因为未来铜价走势具有不确定性，如果铜价大幅下跌，那么江西铜业将迎来巨大亏损。